：黄金白银不坚定加重。CPI同比2.7%，低于预期的3.1%，中心CPI同比2.6%，低于预期的3%。CPI大幅没有抵达预期，引发商场质疑，但CPI全体下行趋势为降息供给空间。美国11月非农数据分解，新增工作人口6.4万人，好于商场预期的5万人，但失业率上行至4.6%。疲软的工作数据支撑美联储持续降息，流动性宽松预期仍对价格构成提振。从长时间视点来看，美元信誉不坚定、央行购金等要素支撑依然安定。短期震动不改贵金属长时间上行趋势。

  铜：夜盘铜价收涨。精矿供给连续严重状态，锻炼赢利处于盈亏边沿，锻炼产值虽环比回落，但全体连续高添加。国家计算局数据显现，电力出资安稳；轿车产销正添加；家电产值负添加；地产持续疲弱。矿供给扰动导致全球铜供求预期转向缺口。重视美元、铜锻炼产值和下流需求等改变。

  锌：夜盘锌价收涨。锌精矿加工费回落，精矿供给阶段性严重，锻炼产值连续添加。中钢协计算的镀锌板库存全体高位。基建出资累计增速趋缓，轿车产销正添加；家电产值负添加；地产持续疲弱。锌供求全体差异不显着，但要重视现在有色全体商场心情。主张重视美元、锻炼产值和下流需求等改变。

  铝：夜盘沪铝上涨0.18%。美联储理事沃勒最新表明，跟着工作商场趋弱且通胀受控，美联储仍有50至100个基点的降息空间，但根据当时的经济远景，美联储无需采纳剧烈的举动。中短期电解铝供给端未见显着扰动，现在电解铝新建产能产值开释仍需一段时间，12月份产值添加有限，需求面因为今年新年相对偏晚，虽然下流开工率呈现边沿下滑痕迹，需求全体尚可，后续需重视跟着元旦新年先后逐步接近，下流走弱节奏对价格的影响，短期铝价估计连续整固盘整，中长时间主张持续坚持达观。

  碳酸锂：碳酸锂主力合约创新高后回落，交易所已开端危险提示，终端需求坚持微弱。2025年11月，国内动力电池装车量同比添加39.2%，储能商场也保持高景气量，商场对2026年一季度的需求有“冷季不淡”的预期。碳酸锂周度库存保持小幅去化节奏。虽然多个新项目在未来有望开释供给增量，但短期内的供给压力相对平缓。碳酸锂周度产值环比添加59吨至21998吨，其间锂辉石提锂环比添加260吨至13744吨，锂云母产值环比削减200吨至2876吨，盐湖提锂环比削减15吨至3075吨，收回料提锂环比添加14吨至2303吨；12月碳酸锂产值估计环比添加3%至98210吨。需求端，12月估计三元资料产值环比下降7%至78280吨，估计磷酸铁锂产值环比下滑1%至41万吨。库存端，周度库存环比削减2133吨至111469吨，其间下流削减957吨至42738吨，其他环节库存添加430吨至49570吨，上游库存环比削减1606吨至19161吨。周度社会库存连续去化，商场心情走强价格快速上涨，当时仍面对需求冷季下滑或许，潜在的供给增量仍未开释，短期慎重看待向上高度，需重视实践供给扰动成果，若去库速度放缓或许会呈现回调行情，但全体方向判别依然向上。